New York
CNN İş
—
Yeni General Electric patronu Larry Culp, kendisine miras kalan borçlarla dolu bilançoyu taze bir şekilde hatırladı.
Culp CEO olduktan ancak 24 saat sonra S&P Global Ratings, GE (GE) ve GE Capital’in kredi notlarını düşürdü. Moody’s ve Fitch de aynısını yapabilecekleri konusunda uyardı.
Üç derecelendirme kuruluşu da GE’nin artan kaldıraç oranını ve azalan nakit akışlarını gösterdi – bu, GE’nin enerji bölümündeki ciddi sorunların şiddetlendirdiği endişe verici bir eğilim. GE Pazartesi günü yaptığı açıklamada, GE Power’daki karın düşmesinin ana şirketin 2018’deki hedeflerini kaçırmasına neden olacağını söyledi.
S&P, yenilenebilir enerjiye geçişten zarar gören GE Power’daki “yakın vadeli derin zorluklara” işaret etti. Daha yakın bir tarihte GE, gaz türbinleriyle ilgili mekanik sorunları açıkladı.
Culp, GE tarihindeki ilk dışarıdan CEO olarak çalışmaya başladığında, kesinlikle uzun bir yapılacaklar listesi vardır. Ancak listenin başında GE’nin bir zamanlar sağlam olan bilançosunu onarmak olmalı. GE, 2009 gibi kısa bir süre önce mükemmel bir AAA kredi notuna sahipti. S&P Salı günü notu “A”dan “BBB+”ya düşürdü.
Yıllar boyunca GE, kötü zamanlanmış anlaşmalar, büyük bir emeklilik açığı ve yanlış yönlendirilmiş hisse geri alımları nedeniyle tonlarca borç biriktirdi.
Sorunun boyutunun altını çizen Moody’s, GE’nin “çok yüksek kaldıracının” şirketin notunu birkaç kademe düşürmesine yol açabileceğini söyledi. Derecelendirme notlarının düşürülmesi, şirketlerin borçlanmasını daha pahalı hale getirebilir.
İyi haber şu ki S&P, GE ile ilgili görünümünü “durağan” olarak güncelledi çünkü firma kaldıraç ve nakit akışının önümüzdeki yıllarda iyileşmesini bekliyor.
Yine de GE’nin borç sorunları, şirketi 4.2 milyar dolarlık temettüsünü yeniden incelemeye zorlayabilir. GE, geçen yıl Büyük Buhran’dan bu yana ikinci kez temettü kesintisi yaptı.
Ancak GE’nin mali durumu daha da kötüye gitti. S&P, temettüyü Culp’un borcu azaltmak için kullanabileceği birkaç kaldıraçtan biri olarak listeledi.
GE yaptığı açıklamada, nakit ve işletme kredi limitlerini içeren “sağlam bir likidite pozisyonuna” sahip olduğunu söyledi.
Culp tarafından Pazartesi günü yapılan yorumları tekrarlayan GE, “kaldıraçsızlaştırma da dahil olmak üzere bilançoyu güçlendirmeye kararlı” olduğunu söyledi.
Artık iktidara geldiğine göre, Culp’un eski CEO John Flannery’nin GE’yi dağıtma planlarını sürdürmek isteyip istemediğine karar vermesi gerekecek. Flannery’nin geri dönüş planı, petrol ve gaz, sağlık hizmetleri ve asırlık demiryolu bölümü dahil olmak üzere çeşitli işletmelerden çıkmayı içeriyordu. Satışlardan elde edilen gelir daha sonra borcun ödenmesi için kullanılacaktır.
Ancak küçülen GE aynı zamanda şirketi portföyünün geri kalanına daha bağımlı hale getiriyor – GE Power kalan en büyük işletme. Bu, azalan güç kârının GE’ye borcunu ödemesi için daha az ateş gücü sağladığı anlamına geliyor.